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  摘要:今年以来各类基金收益截至10月19日 “在IPO常态化的大背景下,A股呈现低波动、高轮动的特点,炒股难度加大,对于普通投资者来说,若连续几年炒股收益跑输基金收益,不妨加大基金投资的比例。” 中国基金报记者 方丽 过往三个季度的股票市场,让普通投资者感

  “在IPO常态化的大背景下,A股呈现低波动、高轮动的特点,炒股难度加大,对于普通投资者来说,若连续几年炒股收益跑输基金收益,不妨加大基金投资的比例。”

  过往三个季度的股票市场,让普通投资者感受到投资难度加大,辛辛苦苦炒了大半年,收益却差强人意,相比之下,今年的基金投资却相对容易得多。截至上周四,今年以来,普通股票型、偏股混合型两大类基金算术平均收益率分别为13.6%及13.08%,不少老股民惊呼,“炒股不如买基金”。

  对于股民来说,若长期炒股的收益还不如买基金,不妨重新审视自己的理财配置,将资产的一大部分交给基金经理来管理。

  今年买基金表现好于炒股“赚了指数不赚钱”或许成为今年不少股民的感触,数据也显示今年炒股收益不如买基金。

  若以今年前三季度权益类基金PK股票指数表现发现,股票基金表现不弱。Wind资讯显示,上证综指、深证成指、沪深300、中小板指、创业板指前三季度涨幅分别为7.9%、8.94%、15.9%、16.83%、-4.85%。

  而在这一明显的偏蓝筹行情中,股票型基金表现也不弱,在同期有业绩可查询的801只主动偏股型基金中(包含普通股票型和偏股混合型),近九成收获正收益,前三季度平均收益率为11.71%,表现要好于上证综指和深证成指。其中有167只基金前三季度涨幅在20%之上,43只同期收益逾30%。

  尤其是第三季度表现更明显,三季度上证综指和沪深300分别上涨了4.58%和 4.25%,而三季度股票型、指数型、偏股混合型基金季度净值分别上涨5.35%、4.72%和5.17%,获得正收益的比例分别为 90.08%、89.88%以及92.29%。

  若简单从能不能给投资者赚钱的角度看,今年前三季度权益类基金整体获得正收益的比例超过九成。而Wind数据显示,在3381只个股中,今年以来二级市场涨幅为正的仅为1285只,占比为38%。显然,今年想赚钱,紧紧抓住一只基金,比抓住一只股票要容易得多。

  中国基金报记者也发现一则来自某券商的数据,通过该机构大数据统计,参与2017年股票市场投资者43%亏损,57%账户实现盈利,超过10%盈利的投资者占比为30%,超过20%收益的投资者占比为18%,超过50%的投资者占比为3%。而2017年全部主动管理类公募基金亏损的比例仅为10.56%,也就是说有89.44%的基金都实现了正收益。

  投资者或许有个疑问,这类情况在历史上出现过么?其实从历史数据看,往往在震荡市下,公募基金表现要好于大盘。如数据显示,2011年至2016年上证指数表现为-21.68%、3.17%、-6.75%、52.87%、9.41%、-12.31%,而同期股票型基金平均收益为-22.25%、6.81%、2.61%、34.13%、19.49%、-9.48%。

  为什么会出现这一情况?2017年股市呈现股指低波动率和板块高轮动性的特征。这两点对持股较为单一和中短线为主的投资者极为不利,但公募基金就不存在这样的问题,公募基金大量持有低波动性的蓝筹和广泛的投资组合成功规避了上述影响。而市场低波动率是成熟市场的基本特征,美股、港股无不表现出这种特性,在机构投资者比重不断壮大的趋势下,这种现象或会长期存续下去。

  数据也显示,今年A股市场的振幅明显下滑。若仅以振幅来看,Wind数据显示,在最近一个交易日10月20日振幅超过10%的个股仅为19只,而在2016年10月20日、2015年10月20日、2014年10月20日单日振幅超过10%的个股分别为32只、285只、37只;而且2014年至2017年的每年10月20日平均个股振幅分别为3.00%、5.79%、2.33%、2.63%。虽然单日振幅表现差异较大,但也显示出个股振幅的一个趋势,自2016年下半年开始股票波动性降低。而且从市场风格来看,确实出现行业板块的轮动加速的特色。

  从记者采访公募基金经理的态度来看,也更倾向于A股走出价值风的慢牛行情,更强调基本面研究。据一位基金经理表示,目前以基本面为主的风格或许会延续,这主要是IPO平稳放行、定增制度改变、减持新规出台等,监管制度调整对市场风格影响很大,改变了过去疯炒小市值公司的局面,资金重新开始关注基本面;此外资本市场正在跟全球接轨,海外资金动作对市场整体的投资风格也带来较大影响。

  还有基金经理认为,资产价格“生长”的时代已经结束了,房地产、股票和外汇的资产价值都已进入了比较平稳低波动的状态,而政策面趋势和导向致使未来资产价格的波动率可能下降,房价、股票、汇率的波动可能出现下滑,有可能最终进入到一个慢牛时代。

  业内人士表示,在之前的A股市场是动的小盘股天下,而目前市场风格继续偏蓝筹、偏基本面,并沿着这一风格持续演绎,投资者必须更加关注市场变化,调整自己的投资思和布局。

  第一步,应该了解自己的风险收益特征。有一个非常简单的规则,就是在配置基金组合时,股票基金的比例大致等于“100减你的实际年龄”。

  此外,投资者还需要了解自己的需求,还可以将需求量化成为具体的投资期限和预期收益率来做细分投资。比如说需要积累半年资金去获得旅游资金,那么稳健型基金组合可能更合适;如果是积累养老金,则相对来说投资期限较长,承受的收益波动会较大,因此可以多配置一些权益类品种。

  具体到如何选基金,首先要判断基金经理风格。虽说选择基金需要了解基金产品、基金公司、基金经理、策略分类等,但是实际运作中,基金经理的性格和风格可能和业绩的相关度更高。

  目前市场风格更偏于蓝筹、更关注基本面,投资者不妨重点选择强于自下而上选股型选手,以及价值派风格的基金经理。选择这类基金经理尤其要考察其风格的持续性,尤其是在不适合其风格的市场下,该基金经理能否将成为一个较为重要的指标。

  “比如说今年表现较好的很多是价值派基金经理,更偏爱白马,但是在2012年、2013年都是中小盘个股的天下,在当时市场下这些价值派基金经理能否自己的风格,是考察的一个重点。”据一位基金研究人士表示,不同市场有适合不同风格的基金经理,关键是选择适合当前市场、且风格鲜明、业绩较好的基金经理布局。

  另一个需要注意的是组合的平衡。主动基金或者被动基金、价值风格或者成长风格的基金,投资者都可以适量配一些,一次性投资和定期定额投资两类投资方法也可以综合使用。

  目前分析师也在投资者均衡配置,中银国际证券,整体上继续维持稳健配置思,在配置性价比高的基金产品的同时,可逐步增配选股能力突出的成长风格基金,以灵活把握结构性的投资机会。产品方面,宜配备管理能力较强的高性价比基金,如业绩稳健的价值、蓝筹风格的基金,市场可能出现的回调风险。同时继续关注基金的主动选股能力。一定风险承受能力者可以进一步增加对综合投资能力较强的成长风格产品的配置比例。